定向增发背后的超额收益，券商：市值是重要的参考因素

【环球网财经综合报道】Wind数据显示，7月19日，A股共1家公司发布定增相关公告。其中1家定增方案停止实施。今年以来，已有80家公司公告定增方案已完成，18家公司定增金额超10亿元，其中中国石化、北部湾港、拓普集团定增募资金额最高，募资总额分别为120亿元、36亿元、35.15亿元。

光大证券在研究报告中分析提到，从成功发行的定增项目来看，定增规模自2022年起开始下滑。从上市公司定增目的来看，多数定增目的为项目融资、融资收购其他资产和配套融资。从行业来看，定增项目多集中于机械、基础化工、电子、医药、电力设备及新能源。从定增参与方来看，定增参与方以机构投资者、境内自然人和大股东为主。

光大证券还提到，从测算结果来看，在各流程节点后，长期持有股票，均能获取正向超额收益，在股东大会公告后买入，效果最佳；此外，满足“大股东以现金参与”、“定价基准日为董事会决议公告日和“定增目的为壳资源重组等”时，能够获取可观的超额收益，但从时序上来看，定增样本多数为小盘股，市值因素在定增股票池中区分度非常明显。因此，我们认为，市值是重要的参考因素。

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